投资意向

被天使相中,拿到Term Sheet,创业者该做什么?

对于投资者而言,先设立期权池再投钱,有利于投资后其股权不容易被稀释;对于创业者而言,如果没有在公司成立之初就设立期权池,那么在融资时如果被要求设立,可以设立一个相对小的期权池。

作为创业者的你如果有幸被天使“相中”,并且确定了投资意向,相信你的团队已经通过了“尽调”考验。这意味你的行业背景、成长潜力、团队管理以及个人品质等都得到了天使的认可。接下来的问题是:创业者应该做什么?

一、Term Sheet

当天使确定投资意向时,他首先会邀你签署一份投资意向书(Term Sheet)。投资意向书一般不会设置得太过复杂,它只是天使与创业者之间的一份保密或排他的协议。投资意向书虽然不涉及投资的具体条款,但它却是万事的开端,有了这份意向书作为基础,后续的谈判才能稳步进行。

二、估值:着眼于未来

创业公司能得到天使的垂青,它本身的价值、发展潜力是重要的考评因素。因此对公司的评估是天使首先要和创业者谈论的话题。通过评估,天使可以了解公司目前的价值以及未来的收益增长。

在评估时,创业者不仅需要将公司目前所有的资产、优良项目、运营模式等充分展现给天使,更需要让天使了解公司未来的增值点、预期以及潜在的资本回报。

三、交易结构:慎重设计

确定好公司估值后,双方就要对投资过程中的交易结构进行逐条设计。所谓交易结构,就是协议双方在实现最终利益归属时的一系列安排。天使投资也一样,作为创业者你也许会想,投资不就是天使给我钱,我给他回报么?事实上却并没有这么简单。

天使投资的本质是股权融资,交易结构的设计会影响到公司股权结构的变化。尤其是天使在设计交易结构时会使用的可转换优先股、可转换债券等条款,这些条款是站在投资人的角度上,为保障投资人利益而设置的。虽然说,天使在入股后会成为公司的小股东,不作为公司的实际控制者,

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