作者：卞恺灵 以太投资总监
一、网红电商类项目的资本关切点
随着“网红经济”，电商领域涌现出许多前端通过网红吸引流量，后端对接供应链的网红电商，形成一种互补共生的关系：网红带来流量，解决电商流量成本问题，孵化平台提供孵化、运营、供应链，解决网红货品交付能力弱的问题。一些原本做C2B定制、二次元、电商代运营的团队也纷纷向网红靠拢，寻找新的storyline。
但在创投市场上，项目融资成功除了概念，更看内功。了解投资人的顾虑，弄清自身发展的努力方向对早期项目尤为重要。
对于投资人来说，投网红电商类项目存在的顾虑主要在以下几点：市场体量、想象空间、孵化成本和综合能力。
1. 天花板相对较低。
出现这个判断的原因在于两点：
1）网红的流失风险：
初期网红依赖公司，但网红有名气后可能会自建团队或更换电商公司。网红电商公司的风险在于，对接流量端的是“网红”，粉丝跟着网红走。没有供应链运作能力的网红成长起来后，出于利润分成、运营效果等多层次的原因，有很大可能性换掉原有电商公司。
一些网红电商公司用股权方式绑定网红，但深度绑定的问题在于如果公司做大，不可能与所有的网红都进行股权绑定。在这个过程中，作为“幕后英雄”的网红电商公司要承担网红流失带来的流量流失风险，营收会受到影响。
2）没有较大的对标案例：
网红电商公司经常被类比成电商代运营公司，目前在电商领域存在很多体量庞大的上市公司，但在代运营领域，没有出现过同样体量的巨人。没有已经成功的对标者，对于资本来说，这个领域的市场空间还存在疑问，相关公司的估值也不太可能提升到同样排名的电
