《VC引力波》是新芽NewSeed精品栏目之一，向投资人开放的发布行业观点的平台，欢迎投稿：sarazhan@zero2ipo.com.cn 。
前言
区块链这个名词最近频繁会出现在各类创投类活动上，很多投资人都预感到了风口将近，想做一些赛道提前布局，但是都不想盲目交学费，和不少机构投资人聊天时谈到区块链，基本回答都是在看，共同感觉是项目太少，估值太高，关键还有看不懂！笔者从比特币时期开始关注区块链，下面从投资人角度和大家一起探讨分享一些目前区块链领域的投资逻辑。
Part One投资人接触到的项目目前大概可以分为下面几类：
1、虚拟币相关的或者挖矿类的项目
比特币历经多年目前被认为是最成熟的区块链体系，围绕其生态相关对于早期投资而言基本上已经过了时间窗口，市面上的币交所已经很多渠道成熟，矿机制造商也有临近上市的。细分的还有一些机会例如做比特币矿池。宏观而言，挖矿POW验证的模式瓶颈明显，未来相关业务是否会继续存在是个问题。炒币类项目盈利再强也不适合主流投资机构。
区块链技术相关的项目大致可以分为三类：
区块链底层技术，包含平台路由和加密算法、共识机制等等；
中间层，做一些协议的封装，提供开源或者商业API接口，还有一些平台类服务，类似IBM搞的BAAS（Blockchain- as-a-service）；
最顶层的是区块链的一些不同行业的应用，包括金融、版权保护、防伪、物联网等等。
2、底层技术和协议层的项目
关注区块链的投资人应该都有一定了解，比如国外的比特币区块链、以太坊、超级账本fabric，国内的井通、小蚁、布比、云象、太一等等。白皮书对于大部分非技术出身投资人就是天书。
