与寡淡的电影票房不同，最近，影院并购与资本运作的新闻不少。
先是以院线为主要业务的横店影视和金逸影视两家公司顺利IPO；几天前，有媒体又爆出华人文化以超过20亿估值将UME旗下37家影院收入囊中。
对于后一则新闻，大家讨论的还是在华人文化如何通过收购影院补足下游，完成生态闭环等老掉牙的观点。
事实上，更值得探讨的是，这起并购背后透露出的一些影院投资新动向。
按说，经过2016年一年的低潮发展之后，影视领域的一切投资行为都在从狂热变得趋于理性，各种文娱资产PE倍数都有所下降。
此外，根据猫眼电影刚刚发布的一份影院统计报告，全国有99个城市影院供求旺盛，有60个城市供大于求，还有104个城市供求低下。跟几位影院投资人聊过之后，我们发现传统影院依然值得投资！
由于影院现金流可观，为了追求业绩稳步增长，不少上市公司通常会设立专项投资基金并购影院；甚至包括家具类、电器类的大型商场也在购买影院以获取更多客流。
此外，随着一二线城市不断外扩，商场和购物中心在不断新建。“截止2020年之前，全国还要新建大约8000个商业地产项目，有商场和购物中心的地方，就会有影院入驻。”一位房地产人士称。
只不过，以2016年为分水岭，前后的影院投资和并购逻辑发生了明显变化。
2016年以前，大资本追求的是影院数量；而2016年之后，投资人更加追求影院品质，看重单店产出。
这说明，与此前“胡子眉毛一把抓”的粗放式横向扩张相比，影院投资正在变得越来越精细化。
华人文化收购UME背后的新逻辑
现如今，华人文
