艾媒咨询发布的《2017年中国分期电商市场行业研究报告》显示，中国分期电商用户规模将保持高速增长，2018年有望增至1.07亿人。比起其他在监管阴云笼罩下“瑟瑟发抖”的P2P网贷企业，分期电商这支业务模式更加合规的互金行业“正规军”，早已成为用户线上消费新宠，也掀起了提前消费大热潮。
提到分期电商，代表企业之一便是2017年底上市的分期第一股乐信，前身为2013年2月上线的分期乐商城，盈利模式是电商和金融业务的双结合。但从当前态势来看，乐信这两大营收来源，发展情况不那么乐观。
电商属性的弱化或与经营遇阻有关
比起消费金融平台乐信，人们更为熟知的或许是其前身——购物平台分期乐商城，也就是为用户提供融合金融科技能力的电商服务。
早期的分期乐从提供手机分期购买服务切入消费金融领域，后来业务逐步扩张，成为了国内分期电商行业佼佼者。截至2017年9月底，分期乐商城注册用户超2000万，授信用户超650万，拥有72万精选SKU。
不过光从电商的角度来看，分期乐的经营状况似乎有些不如人意。
一、营收占比下降，电商业务降级
分期乐作为乐信的起家业务，现如今业务增长已经呈现出疲乏态势。
乐信去年的招股书显示，其在线直销业务所获得的营收，从2015年的21.64亿元提升到2016年的27.71亿元，但这28%的增幅比起乐信的利息和金融服务的大攀升，显得增幅过小。同一时期，乐信利息和金融服务收入同比增长321%，直至2017年前三季度，乐信金融服务收入依旧保持109%的高增速。
无论是何种因素导致的这一结果，从中至少可以折射出，乐信的金融服务属性正在不断强化，而电商业务的发展却似乎有些乏力。
这一点，在乐信近期的收入构成中更是表现明显。数据显示2017年第四季度，分期乐收入6.92亿元，占母公司乐信收入43.4%，而
