9月16日，由创业黑马主办、i黑马、创业家、火柴盒联合承办的“2018教育产业独角兽峰会”在京举行。现场数千教育产业创业者云集，百度、网易、科大讯飞、朴新教育、真格基金等教育产业顶级机构、企业悉数出席。《2018中国教育产业硬（准）独角兽榜》正式发布，共有50家教育产业独角兽入选。
创业黑马董事长牛文文发表《反周期产业的机会与把握》的主题演讲，以下为文字实录，经i黑马&创业家编辑。
过去，教育产业和独角兽没有什么关系，目前教育已经成为与独角兽这个词链接很深的热门产业了。
今天，我想与大家探讨我的三点困惑：
1.教育：反周期产业的机会与把握
教育无疑是一个反周期产业。今天中国经济下行压力很大，有人预测下行还将持续几年。经济下行时，有几个产业被认为是反周期的，需求会保持平稳甚至增长：教育、文创、医疗健康。
我想跟大家探讨一下，反周期产业该如何把握融资节奏与IPO节奏？
从去年开始，很多教育公司在港股、美股IPO，包括尚德、51talk等好几家黑马企业。对教育产业的创业者和投资人来讲，现在这个时间点也许非常好。但如何把握节奏？要不要早点儿IPO？去哪里IPO？在整个教育产业里，绝大部分企业都是现金流模式，但是最近很火的公司比如蔚来汽车，确实是巨额亏损的，教育公司到底该以现金流优先还是亏损就上市？
我先把我的第一个困惑抛给大家，希望大家一起切磋。
2.教育产业的<
