星巴克

瑞幸咖啡面世之后，一直以“鲶鱼”身份示众，也屡次与咖啡一哥星巴克发生各种冲突。相当部分舆论认为：瑞幸咖啡乃是星巴克为代表的原咖啡业态的颠覆者，也是咖啡领域新零售的佼佼者。

那么，究竟瑞幸咖啡与星巴克是否构成竞争，且瑞幸咖啡是否就代表先进模式呢？这是我们需要重点探讨的。

从基础数据看：双方线下尚有距离，重点看线上

在认真研读了星巴克多份财报之后，我们发现其具有以下特点：

1.高毛利，低利润

2017财年包含房租成本在内的毛利多在在60%左右，而扣除运营成本之后利润率降到13%左右（中国及亚太地区由于引入大比例授权门店，出现低毛利高利润的局面，分别为57%和23%），在运营成本中，以门店运营成本最高，其中主要是人员成本。

2.门店扩张是现金流支出最大出口，且星巴克正在寻找发展平衡点

门店扩张对现金流的要求是众所周知的，2017财年以及2018年第二季度门店扩张带来的设备以及相关不动产占总资产比例均在34%左右，这也很大程度上制约星巴克的下一步发展。

不过星巴克也找到了稳定与扩张的平衡点。

其一，在新兴国家，尤其是中国以及亚太地区，引入大比例的授权门店，降低直营店比例，自2016和2017财年中，直营和授权店的比例由1.14降到1.1，且随着星巴克在中国地区开店速度提升（每年600家），授权店还将有较大提升空间。

在授权模式中，星巴克的收入模型也在进行变化：由以前的咖啡销售，变为向授权方销售原材料，并收取授权费用，这也很大程度上节省了扩张费用；其二，通过原材料账期以及销售储值卡，以流动负债获得现金流，2018年第二季度，仅储值卡负债就达到14.4亿美金，这在很大程度上充盈了现金流。

3.门店进入低增长周期

这也是国内外媒体普遍“唱衰”星巴克的主要原因，