上周末，京东2018年第四季度及全年财报正式发布，股价盘前涨幅超过10%，当天收盘市值再次突破400亿美金。这次大涨与一些核心数据的表现有关，比如第四季度净收入1348亿人民币，高于之前华尔街预期的1324亿人民币。
在此次财报发布之前，市场对于京东的走势并不乐观。用户增速放缓、各种突发事件，去年京东股价一度逼近发行价。半年之内，股价已经从最低位拉升40%以上，所以说，2019年的第一份财报可谓是开门红。
过去一年，和很多互联网公司一样，京东面临内涵和外延两个维度的挑战。
来自内涵的挑战是，中国互联网的人口红利期已经结束了，用户增量市场趋于饱和，必须回过头来向存量市场要效益。对于电商平台来说，增量市场有钱是可以搞定的，但存量市场没那么简单，是真刀真枪的比拼。把用户当流量还是当上帝，是区分增量市场和存量市场的关键。内涵就是内功。
来自外延的挑战是，如何让自己的核心能力走出舒适区，去发现更大的市场。互联网下半场不是与上半场的一刀两断，恰恰是上半场势能的转化；没有上半场的积累，也就没有下半场的门票。
目前中国互联网大小巨头们的处境是，老业务已经见顶，新业务才刚刚开始。刚到河中央，又遇上风大浪急，双重挑战前所未有。京东当然也不得不穿过这个险滩。
从哪里来？
信心比黄金重要。京东2018年第四季度财报中，有一个数字让资本市场看到的就是信心：该季度活跃用户数同比增长20%。活跃用户数的增长，意味着重复购买率提升了，而重复购买率对电商平台有多重要，不言而喻。
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