资本疯狂的年代，泡沫总是相伴相随。就拿互联网公司的估值和上市对比来说，很多估值几十亿美金甚至上百亿美金的公司，一跑去上市，用不了多长时间，因为真实的财报反应，市值很快就从此前几十亿美金甚至百亿美金的估值，瞬间打回解放前，市值变成几亿美金，甚至面临退市的风险，这样的血例在美国股市上的中概股比比皆是。
估值虚高的现象背后也存在众多虚假造势，相比之下，一家企业的财报更能真实反映这家公司的真实实力。
2019年5月15日，阿里巴巴发布2019财年第四财季及全年财报。第四财季阿里巴巴总营收934.98亿元人民币，本财年总营收3768.44亿元，同比增长均达51%。调整后EBITDA251.7亿元人民币，市场预估229亿元人民币。
与此同时，腾讯也发布的2019年第一季度财报。财报显示，腾讯2019年第一季度营收854.7亿元，同比增长16%，市场预期886.09亿元。净利润272.1亿元人民币，同比增长17%，市场预估194亿元人民币。
相比之下，同为BAT阵营下的百度就略显尴尬。5月17日，百度发布该公司截至2019年3月31日的第一季度财报。财报显示，百度第一季度总营收为人民币241.23亿元（约合35.94亿美元），同比增长15%，市场预期242.7亿元，剔除分拆业务对收入的影响，同比增长21%；归属百度的净亏损为人民币3.27亿元（约合4900万美元），较去年同期的净利润人民币66.94亿元转亏。
随后，百度的市值也开始一路下跌，甚至开始落后于美团等互联网公司。美团CEO王兴甚至调侃：是时候用HAT来取代BAT了。
三大巨头财报背后透露的信息，不仅仅只是说BAT时代一去不复返了，还在释放一个悲哀的信号：中国的互联网，阿里腾讯之后再无阿里腾讯！
第二阵营再也长不出阿里腾讯这样的参天大树
PC互联网时代，涌现出了最初的网易、搜狐、新浪、腾讯等门户
