近期，家居行业80家上市企业披露了2019年半年报，统计显示，行业整体营收平均增长11.7%，有60家企业上半年营收实现增长，73家企业在上半年实现盈利，59家净利润同比提升。可以说行业整体发展比较平稳。
有些出人意料的是，家居行业龙头，同时也是国内最大的家居连锁卖场，红星美凯龙虽然上半年营收（77.6亿元）同比增长22%，超过行业平均水平，但净利润（27.6亿元）却同比减少了11%。截至2019年6月末，美凯龙的资产负债达到715亿元，同比增长21％，负债率升至60％。
巨额债务不仅吞噬了美凯龙的盈利，影响了公司的健康发展，加剧了投资人对这个行业巨无霸的担忧。目前公司股价已经跌至11元，市值甚至低于机构给老对手居然之家的估值（383亿），而美凯龙的总资产可是居然之家的4倍。
高速扩张一骑绝尘
1986年，江苏常州，20岁出头的车建新结束四年木匠学徒生涯，靠着借来的600元钱创办了一家家具作坊，做起了自产自销的家居建材生意。1991年，车建新用积攒的100多万开始租赁厂房，创办了第一家大型家具专营商场—“红星家具城“，并开创了“前店后厂”的经营模式。
随后几年，车建新一口气在多个城市开了20几家连锁家具城，并成立了江苏省第一家家具集团—常州红星家具集团。由于扩张太快，人才和管理跟不上，到1995年底,，24家连锁店竟然有14家亏损。
1996年，车建新到美国参观学习沃尔玛等零售巨头后，意识到做大型Mall才符合趋势。回国后，他在“红星”后面加上了“美凯龙”三个字，并重新对公司的经营模式进行了思考，决定不再做具体经营，而是将商场作为服务平台，引进工厂和经销商做“现场直销”，让卖场成为他们的渠道，自
