泡沫

12月2日，股价连续飙涨多日的新势力车企“三兄弟”集体哑火。截至美股当日收盘，小鹏汽车跌10.89%，蔚来汽车跌10.23%，理想汽车跌3.14%。虽然“三兄弟“11月交付量均创新高，市场却没有买单。

这似乎验证了外界对新造车企业市值“泡沫”的担忧。做空机构香橼前不久发布报告称，蔚来股价被严重高估，只值25美元，不过随后的剧情却没有朝着香橼预计的方向发展，蔚来的股价在短暂下挫后又回到了飙升的轨道，投机者一夜暴富的故事不时上演，乐观的情绪仍在四散蔓延。

一年前，蔚来汽车距离退市仅一步之遥；但今年以来，其股价却开始柳暗花明，累计涨幅超过1200%，市值不断赶超福特、宝马、法拉利等百年传统车企，甚至一度成为国内市值最高、全球排名第四大车企。而今年刚刚赶赴美股的理想和小鹏，蹿升态势也均超出预期，更不用说6月就站上全球汽车业市值之巅的特斯拉。

乱花渐欲迷人眼。资本为“钱景”狂欢的同时，新造车企业的真实价值也如笼罩在迷雾中一般。虽然一度隔空互呛，但特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）和小鹏汽车董事长何小鹏，在给员工“泼冷水”一事上达成了共识。

“我希望同学们都要重点关注自己的事业，不要只盯着股价的短期起落。”11月27日，何小鹏在全员邮件中提醒小鹏员工。几天后，马斯克也在发给员工的电子邮件中警告称，特斯拉需要专注于成本控制与利润，否则股票将“立刻被压得粉碎”。

警钟已经敲响，但已经鼓噪起来的新造车资本盛宴会告别疯狂、回归理性吗？制造与成本化优势远不及老牌玩家的新势力们，拿什么保卫暂时占领的“价值高地”？

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