教育行业，成也预付费，败也预付费。
行业内的企业，只要一开张，课还没开始上，收入先来了。凭借良好的现金流，线下机构可以快速开店，扩大市场影响力，在线教育企业可以用营销投放换来更大的增长。体现在财务数据上，就是企业收入规模大、增速快、前景好。
也正因此，近年来教育行业吸引资本蜂拥而至，作业帮、猿辅导在几年时间内发展成为了估值超100亿美元的巨头。
阳光下，阴影也紧随其后。预付费能成就一个企业，更能拖垮一个巨头。2020年，先是成立17年的老牌教育机构优胜教育受疫情影响，在加盟商、家长、员工的三重挤兑下轰然倒塌。到了年末，K12在线教育小巨头学霸君暴雷，家长、员工维权，讨伐声激荡网络。
之所以会爆发这么大规模的群体性事件，和企业追求快速扩张、大范围挪用预付费、资金链断裂后窟窿补不上有很大的关系。
预付费是教育行业的商业惯例，从业者普遍认为，因为教学特性，预付机制的存在是合理的，但从业者的风险意识尤为重要。
耐心耕耘还是快速扩张，要稳健还是要规模，决定了企业的风险指数。可以肯定的是，挪用了预付费，企业就走入了一条挖新坑填旧坑的循环路径里，任何一环出了问题都可能拖垮全局。
01、绕不开的预付费
