爱玛

电动车，这个时代的主题词之一。当下谈到电动车，舆论的话题与情绪总被特斯拉、宁德时代、比亚迪、赛力斯和“蔚小理”们牵引。但你可能未曾注意到的是，所有这些能数上名字的电动车厂商，一年在中国市场的交付量加在一起，也比不上临近赛道里的两大“寡头”：

电动两轮车领域的雅迪(HK:01585)与爱玛(SH:603529)。

2021年，电动两轮车在中国市场销量达到4100万台。其中，雅迪与爱玛电动车以合计近50%的市场占有率，统领这一市场。连年以来，随着行业集中度的一再提升，雅迪与爱玛的毛利率与净利率亦一路走高，日子好不舒爽。

雅迪与爱玛的快乐，不仅“蔚小理”们想象不到，在一二线城市有着良好口碑的高端电动二轮车品牌——小牛(NASDAQ:NIU)，在雅迪与爱玛面前更是“弟中弟”，难以望二者项背。

电动二轮车，这个中国*的电动车细分市场，究竟是怎个存在?雅迪和爱玛，又是如何开启“双寡头时代”的？

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电动两轮“双寡头”

市场经济序幕拉开之后，钢铁、煤炭、家电、PC机、手机、整车、地产等多个行业基本都普遍存在一个10年至20年的产业周期。

在周期初，各路企业群雄逐鹿，中前期达到百花齐放的繁荣局面，之后竞争加剧市场逐步开始整合，最后在行业新标准（技术标准、规模标准、环保标准等）的政策或市场选择的推动下，行业大幅出清，最终形成一个稳定市场格局。