芯片

“高标准，严要求”，这句话放在英伟达的身上再合适不过。市场对英伟达的期待不是一般的高。

美东时间8月28日，英伟达发布2025财年第二季度财报。论业绩，英伟达是全线飘红：营收突破300亿美元，营收、净利润均增长超过一倍。除此之外，英伟达还宣布了500亿美元股票回购计划。

即便如此，英伟达的股价在美股盘后依然下跌了近7%。

仅仅高增长，已经不足以满足投资者的胃口了。投资者看着未来，不断地向英伟达讨要一个心安：AI浪潮会持续吗，高增长会持续持续再持续吗？

即便是在英伟达高歌猛进的2023年，黄仁勋也逮着机会就强调“威胁”，强调“危机感”，当时显得“凡尔赛”，如今看来老黄又一次先人一步，看到了作为“卖铲翁”的危机。

站在巅峰，就是站在悬崖边，黄仁勋深谙此道。如今凝望深渊，财报发布后，股价的“固执”下跌，便是一粒石子掉进深渊远远传来的回音。

“缓称王”已经做不到，但发展软件业务、加快收购的脚步，黄仁勋仍带着英伟达走在“高筑墙，广积粮”的道路上。只是市场已经耐心有限，且竞争对手不断涌现，留给黄仁勋补强信心的时间不多了。

01

英伟达2025财年第二季度财报，业绩依旧强劲。

季度营收300.40亿美元，同比上涨122%，高于预期的286.68亿美元；净利润165.99亿美元，同比上涨168%；非美国通用会计准则（non-GAAP）每股摊薄收益为0.68美元，同比上涨152%，高于预期0.64美元。