10月23日，“怡宝”纯净水的母公司华润饮料正式登陆港股。
作为包装饮用水领域的“万年老二”，市场对这场IPO热情十足。在豪华基石投资者的加持下，上市首日华润饮料股价迎来大涨，收盘涨超15%。但随着热烈情绪的降温，随后几个交易日，公司股价出现明显回调，之后在15港元/股附近维持震荡。截止到11月4日收盘，公司上市以来的累计跌幅已经超过11%。
那么，作为国内即饮软饮市场的头部企业，华润饮料的基本面究竟如何？未来值得关注吗？
01 九成营收来自“怡宝”
消费者对于主打小绿瓶的“怡宝”纯净水并不陌生，但实际上“怡宝”只是华润饮料13个品牌矩阵中的一个。作为国内即饮软饮市场的头部企业，华润饮料拥有“怡宝”、“至本清润”、“蜜水系列”、“假日系列”和“佐味茶事”等13个子品牌，共计59个SKU，产品覆盖了包装饮用水、茶饮料、果汁、咖啡、奶茶等众多软饮品类。与此同时，公司依靠着全国1000多家经销商网络，将丰富的产品推向中国超过200个零售网点从而实现消费者触达。
2021年-2024年4月30日，公司的营业收入分别为113.4亿元、126.2亿元、135.1亿元和41.5亿元，对应同比增速11.28%、7.05%和5.33%。其中，以“怡宝”为核心的包装饮用水产品收入分别为107.97亿元、118.87亿元、124.05亿元和36.91亿元，同比增速10.1%、4.4%和，2.1%，占同期总营收的95.21%、94.19%、91.82%和88.94%。
图：华润饮料收入及增速 数据来源：招股书，36氪整理
