2024年以来，盲盒龙头泡泡玛特股价不断突破新高，区间涨幅超过三倍，市值一度突破1200亿港币。其股价的飙升背后，一方面得益于2024年上半年利润的翻倍增长，另一方面则是资本市场对“谷子经济”概念的热烈追捧。
恰逢其时，12月15日，拼搭玩具品牌商布鲁可通过港交所聆讯，距离IPO仅一步之遥。
毫无疑问，布鲁可刚好赶上了“谷子经济”这波热潮。根据招股说明书显示，2021年4月布鲁可完成A轮融资后，其估值就达到了72亿元人民币。而公司招股结束后，最终以60.35港元/股价格，发行2773.83万股，最终募得资金16.74亿港元，对应发行估值约150亿港元，较上轮估值接近翻倍。
2025年1月10日，布鲁可成功登陆港交所，截至目前涨幅超50%，市值达到220亿港元，最高涨幅80%，市值超260亿港元。那么，布鲁可究竟是一家怎样的公司，上市之后其估值能否凭借“谷子经济”热潮更进一步？
01 收入接近2020年的泡泡玛特
根据产品线划分，布鲁可主要拥有拼搭角色玩具、积木玩具两条产品线，二者均属于拼搭类玩具，原材料与生产流程类似，主要的区别在于拼搭角色玩具一般有确定的形态且体积较小，拼搭难度低；而积木玩具则可以任意搭配。
2016—2021年间，布鲁可的产品主要以积木玩具为主，2022年推出拼搭角色玩具，并主要以盲盒销售，此后公司业绩正式步入爆发期。
根据招股说明书显示，2021—2023年，布鲁可的收入分别为3.30
