最近，美图在资本寒冬的当下正式向香港主板递交了上市材料，引发互联网圈一片关注。不过，在上市招股书公布之后，在有关亏损额方面却遭遇外界普遍错误解读，更有人质疑美图的价值。那么，这究竟是怎样一回事儿呢？美图的真实价值到底是多少呢？东楼不妨来解读一下：
亏损11亿变63亿，外界为何会错误解读？
目前对美图上市文件最大的误解，是将美图的招股书中的财务报表，按照美股上市公司财报里最常见的一般公认会计准则（GAAP）计算，而实际上由于美图在香港上市，采用的国际财务报告准则（IFRS）。这两种不同的计算方法之间的差距，最终直接导致了50多亿亏损额的差距。
首先，美图的累计亏损这一项里，包括了可转换可赎回优先股的公允价值亏损。所谓可转换可赎回优先股其实就是投资人投资美图后获得的股票，并且不是二级市场里交易的普通股，而是优先股。这些优先股虽然本质上是权益(Equity)，但在IFRS准则下，这些数字是被视同为“金融负债”（Liability）。如果美图本身的估值在提高，这些优先股的“公允价值”也会相应提高。 所以最终造成的结果是，优先股的公允价值变动越大，财务报表中显示的亏损越大。
更明白一点的说法是，美图上市前的估值越高，在公司账面上显示的累计亏损越多。而实际上，美图公司的发展一直都被资本市场看好，每做完一轮的融资之后，估值确实也一直在提高。不过，根据美图招股书显示，待IPO完成后，美图全部168,662,788股优先股将自动转换为普通股，这就意味着，上市后，这些优先股的影响将不再存在，而由此带来的亏损额会在上市后的第一个财年内“消失”。
在从美图的招股书中，如果自公司成立以来计算，录得累计亏损为62.6亿，扣除可转换可赎回优先股的公允价值（50.7亿）和股权激励（5270万）之后，累计实际亏损为11.38亿。因此，美图公司自成立以来，真正用在公司业务经营上的实际亏损为11.38亿，而这个金额如果换算成美元，也就2亿美金左右，相较于诸如查看原文
