2018年5月8日，京东发布2018年Q1财报。
2018年1-3月，京东营收1001亿元，同比增长33.1%。其中电商直营业务收入915亿元，增幅31%；服务业务收入86.3亿元，上涨60%。
然而引人注目的是，就在京东Q1财报公布后，京东股价一度暴跌近6%，创下近三个月内最大单日跌幅。
事实上，京东股价从2018年2月26日后便无抬头趋势，两个月里股价蒸发184亿美元（约合1162亿人民币）。
京东究竟发生了什么事？
原来，隐藏在财报里面的其他数据，让资本不太满意。
京东营收增速回落
我们发现，尽管本季度京东营收高于预期且同比实现增长，但增速却创下有史以来的最低水平。
市场就是这么奇怪，在京东亏损的时候，市场更关心的是京东的模式，盈利能力，而京东开始盈利了，大家却转而关注它的持续增长能力。
从以上图表我们看到，京东于2016年结束了高速成长，营收增速显著回落。2017财年营收3623亿，同比增长40%。
运营利润下滑99%
另一方面，从利润的角度看。
京东在该季度运营利润却只有人民币443万元，比去年同期（6.61亿元）同比下滑了99%。
运营利润的显著下滑，而原因很可能是运营成本上升。
对比2017年的四个季度，京东分别实现净收入752.2亿元、932亿元、837.5亿元以及1101.7亿元；运营成本分别达到643.9亿元、805.5亿元、707.6亿元以及957.9亿元。
不难看出，京东运营成本占收
