消费金融的市场依然红火，但现金贷不再是行业的火车头，模式和打法也发生了根本性变化。于从业者而言，都在思考这些问题：
市场是短期调整还是长期趋势发生了变化，消费金融的风口还在吗？场景分期成为香饽饽，如何找到适合自己的优质场景呢？对于2015年以来的快速发展及其调整，有哪些经验教训可供吸取呢？
下面是我的一些思考，也希望能与大家有进一步的交流。
大趋势与小环境
企业借钱主要用于投资，驱动新的增长，属于资本性行为，所以企业天然就是负债部门；而个人借钱主要用于消费，属于消耗性行为，所以个人天然便是储蓄部门。
很长一段时期内，银行的作用都是从个人部门吸收存款，再向企业部门放贷，赚取利差，发展到一定程度，便会产生往复变化：企业部门债务高企，需要降杠杆；个人部门过度储蓄，鼓励加杠杆（见下图）。
2015年以来，实体经济进入降杠杆周期，作为填补信贷缺口、熨平波动影响的应对之举，个人部门加杠杆受到政策鼓励，消费金融强势崛起。
截止2018年4月末，居民部门贷款余额42.81亿元，较2014年末增长85%，而同期企业部门贷款余额仅增长37%。若以贷款/存款来简单衡量个人杠杆率（由于存款仅仅是个人资产配置的一部分，这么计算会高估个人部门负债水平，但从趋势上仍可反映个人的杠杆率变化），截止2018年4月末，个人杠杆率达到63%，较2014年末提高17个百分点（见下图）。
在政策鼓励下，个人加杠杆仍将是未来一段时间内的大趋势。不过，个人杠杆率的快速提升，则成为影响消费金融短期走向的小环境。
借钱是要还的，收入增长决定了个人负债能力的天花板。2011年以来，城镇居民人均可支配收入增速整体是下降的，个人负债在短期内的快速提升，很快便会在收入层面遭遇天花板，并以大规模不良的形式暴露出来。
