音乐

3月19日晚，腾讯音乐娱乐集团（NYSE:TME）公布了2018年第四季度及年度财务报告。这份上市后的首份成绩单出现了单季亏损，令人颇为意外。

财报显示，截至2018年12月31日，腾讯音乐2018年第四季度总收入为人民币54亿元（7.85亿美元），同比增长50.5%；经营亏损为人民币9.7亿元（1.41亿美元）；归属于公司股东的净亏损为人民币8.76亿元（1.27亿美元），2017年同期则实现净利润人民币5.36亿元。

财报说明表示，亏损主因是四季度有一笔人民币15.2亿元的一次性非现金会计费用，是向华纳音乐集团和索尼音乐娱乐集团发行股票所致。在非国际财报准则（non-GAAP）下，第四季度归属股东净利润为人民币9.16亿元，同比增长37.3%。

好消息是全年依然保持盈利，2018年腾讯音乐总收入为人民币189.9亿元（27.6亿美元），同比增长72.9%，净利润为人民币18.3亿元（2.67亿美元）。在non-GAAP下，归属股东净利润为人民币41.8亿元（6.07亿美元），同比增长118.5%。与此同时，旗下APP月活数和付费用户数仍然保持增长。

值得注意的是，腾讯音乐的运营费用也在2018年全年增长了超过六成，由于品牌、产品和内容的推广需求上涨，营销支出增幅将近9成，达到17亿人民币。第四季度也大幅增加，营销与推广费用为5.42亿元人民币，同比增长51.4%。

财报看起来利好，但资本市场的反馈却不太良好。财报发布后，腾讯音乐美股盘后下跌7.11%，收于18.57美元/股。截止21日发稿前，腾讯股价再次断崖式下跌10.29%，收于16.66美元/股，市值为273亿美元。

有业内人士指出，在流量红利殆尽，用户增长下行趋势明显的情况下，如何更好控费和提高付费率成为腾讯音乐下一步要考虑的问题。

月活用户、付费转化率，腾讯音乐盈利持续增长的两个基础。月活保持增长，付费转化率下降，腾讯音乐需要深耕用户，社交娱乐是个方向。

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