北京时间8月21日晚，拼多多（NASDAQ:PDD）发布2020年二季报，实现营收121.93亿元，较2019年同期的72.90亿元增长67%，净亏损较2019年同期有所收窄，但仍达8.99亿。
财报披露后，拼多多（NASDAQ:PDD）美股当日暴跌13.52%，换手率达到5.9%，市值一夜蒸发157亿美元。
值得注意的是，此次暴跌是从盘前开始的。我们都知道，在美股的盘前交易中，华尔街的机构和高净值用户占比极大。所以，拼多多的股价暴跌，一定程度上代表了机构和大资金对拼多多的看衰。
这是一个敏感而又值得警惕的信号，让人不禁十分疑惑，第二季度的财报中，拼多多到底怎么了？
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漂亮的曲线成为过去式，财务数据趋于恶化
拼多多上市以来，一直凭借高质量的增长曲线，让投资者一次次刮目相看，在一个亏损的互联网公司中，那些重要指标——比如营收、资金流动，还是净利润率，都差强人意。
投资者对其亏损，一般是不怎么在意的，烧钱扩张是互联网公司最典型的玩法，初创期如果烧钱不够，可能还会被投资者抱怨保守。
但是，从拼多多第二季度的财务数字来看，它的画风却有些变了，具体表现在3个方面：
第一，营业总支出大增，与预期存在偏差。
第二季度拼多多的营业总支出达到了138.33亿元，而2019年同期为87.8亿元，2018年同期为93.45亿元。
也就是说，从2018年到201
