近几天，随着基金四季报的密集发布，“医药女神”葛兰的中欧医药健康基金登上了热搜。虽然全年跌幅超过了10%，但凭借历史的优秀业绩以及对医药行业的长期看好，很多投资者越跌越买，截止到2021年末，葛兰所管理的基金规模成功超越张坤，成为主动权益管理规模的第一人。
虽然医药行业当前面临医改的阵痛，行业表现不佳。但如果从长期来看，在人口老龄化及医疗服务需求的影响下，兼具科技与消费属性的医药行业，无疑是一个标准的“坡长雪厚”的投资赛道，这一点无论是国外医药行业长期的发展，还是国内医药行业过去多年的发展，都足以验证。
在A股中，医药也是上市公司数量最多的赛道之一，相关行业股票超过300只，总市值近7万亿。这300多家公司又细分为六大主流赛道，分别是化学制药、医疗器械、中药、生物制品、医药商业、医疗服务。其中的医疗器械、医药商业、医疗服务可以简单看做是医药中“医疗”的范畴，而其余的则是“医药”的范畴。
01 化学制药
化学制药是生物医药赛道中上市公司最多的细分子行业，化学制剂药又可以分为仿制药、创新药、OTC 和普药。其中仿制药的特征是毛利率较高、增长确定性比较强，研发投入很大，也是近年来医药行业投资中备受青睐的子行业之一。
整个化学制药的上游便是原料药（即API），是医药行业的基础，将原料药添加各种辅料进一步加工制成为药剂，便成为人们日常口服或注射用的化学药。很多大公司都是依靠原料药成长为生物医药的巨头，大名鼎鼎的辉瑞制药便是如此，依靠青霉素逐渐成长为
