今年A股的投资难度毫无疑问是地狱级的，哪怕对年内收益为正的家电板块来说，亦是如此。如果被问到，在近百家家电上市公司中，今年收益率排名前5的是谁？估计大家都很难答上来。
答案是：*名四川长虹（+154%），第二名天银机电（+139%）；第三名是海信视象（83%），第四名海信家电（+78%），第五名石头科技（+73%）。四川长虹和天银机电分别搭上了昇腾服务器和卫星互联网和主题火箭，跟基本面关系不大我们略去不表。石头科技则是靠重燃成长的故事，找回了场子；但海信系异军突起，却鲜见市场讨论的声音。
比股价涨跌更引人深思的是，通过对海信后视镜般的审视，我们看到两场关于范式的大溃败：聚光灯之外走牛的海信，打了所有人一记响亮的耳光。
01 海信后视镜：走牛背后的基本面逻辑
1.熟悉又陌生的海信系
全国甚至全球的大家电行业，无疑要看中国的两东——广东省和山东省。佛山美的、珠海格力、青岛海尔是大家耳熟能详的国产家电三巨头。而紧随三巨头之后排名第四的，就是与海尔同地处青岛的海信集团，相对而言话题度要低了一个数量级还不止。
与绝大部分家电企业一样，海信也是从国营工厂转型而来。1969年，海信的前身，青岛无线电二厂成立，后来跟随着改革开放的浪潮，分别孵化出了以电视业务为主体的海信视象（SH:600060）和以空调业务为主体
