算上刚刚过去的六月的20cm崩盘，耐克的股价已经回到了2018年。对于经历科技大牛市的美股投资人来说，耐克股价六年原地打转实在有些难以忍受。
事后诸葛亮来看，低速增长的耐克，不匹配30倍PE以上的高估值，作为一个周期属性较强的消费品，最终实现价值回归似乎看上去很合理。
不过，耐克的问题很难用一句“投资人买贵了”一带而过。在那些热爱运动鞋的用户眼中，耐克的消费者心智衰败多年前就已经埋下了伏笔。
更重要的是，对于正在觊觎出海和产品升级的安踏们来说，耐克的失败并不预表中国鞋厂的成功，反而很可能是接下来中国本土运动鞋市场竞争格局的一种不太妙的可能预演。
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DTC魔法失灵
DTC（Direct To Consumer，直接面对消费者的营销模式）是一种直接向客户销售产品从而绕过第三方零售商、批发商或任何其他中间商的商业模式。
在线上零售大行其道的今天，取消经销商，直接通过亚马逊，小红书，抖音，来实现电商品牌原生，成了新消费品牌运营的一种哲学：
既然流量增量在线上和直播间，而物流和快递的基础设施几乎已经搭建完毕，为什么品牌商不直接线上创造品牌，线上分销，将整个流程全部在电商平台上实现原生呢？
这听上去真的是一个只有优点毫无缺点的好主意。
2015年
