近日，九号公司发布半年报。
财报显示，2024年上半年， 九号公司实现营业收入66.66亿元，同比增长52.2%，归属于母公司净利润5.96亿元，同比增长167.82%，综合毛利率达到30.45%，同比增长2.8%。
表面看起来，这是一份相当不错的成绩单。
事实上，九号公司近几年的业绩都还可以。
2020-2023年，九号公司年营收分为别60.03亿元、91.46亿元、101.2亿元、102.22亿元，年均复合增长率为19.41%。归属于母公司净利润分别为7347万元、4.11亿元、4.51亿元、5.98亿元，年均复合增长率高达101.59%。
但靓眼的财务表现下，却被市场质疑转型后的九号公司能否把“科技”的人设立住。以其股价为例，九号公司股价在2021年初达到112元/股，市值一度接近770亿元。此后三年跌跌不休，今年上半年有所涨幅，但截至发稿前，股价为46.41元/股，其跌幅仍接近6成。
1、转型是无奈之举
2015年，在红杉资本、小米、顺为基金等资本助力下，通过收购全球平衡车始祖Segway（塞格威），九号公司将数百项专利技术纳入囊中，一举登上全球平衡车龙头宝座。此后平衡车+滑板车业务也成为公司的基本盘。
但这五年来，平衡车+滑板车营收占比持续下降。具体来看，滑板车方面，九号公司来自小米滑板车的销售收入从2021年到2023年大幅下降，从25.43亿元降至3.21亿元，整体下降近九成。
尽管自营滑板车
