验证AI提效。
AI是“吞金兽”还是“印钞机”？整个科技行业都在等待答案。
在这场无人敢缺席的AI军备竞赛中，巨头们一边为巨额的资本开支焦虑，一边向市场描绘着未来的宏大图景。然而，在大厂动辄豪掷千亿的硝烟味中，市场更需要一个足够有分量的、关于当下回报的证明。
腾讯用一份堪称惊艳的战报率先做出了回应。
8月13日，腾讯发布2025年第二季度财报。在资本开支同比猛增119%至191.1亿元的背景下，其盈利能力并未被侵蚀。报告期内，腾讯总营收达1845亿元，同比增长15%，创下四年来单季最高增速；同时，Non-IFRS归母净利润高达630.52亿元，同比增长10%，远超市场预期。
烧钱投AI，同时赚钱超预期。资本市场对此反应是即时且热烈的。
在这份财报的催化下，腾讯股价的价值重估之旅进入高潮。今年以来，腾讯累计上涨已超41%，总市值也在近日强势冲破5万亿港元大关。其股价在8月14日更一度来到600港元/股，创下近4年来的新高。
这份由AI驱动的强劲增长，标志着腾讯的AI战略，已从“讲故事”的输血阶段，过渡到由核心业务“造血”反哺的良性循环。它也让市场重燃了对其再度冲击超7万亿市值巅 峰的想象。
然而，这场竞赛的终局远未到来。要回答“AI能否开启下一个万亿增长”的终 极问题，腾讯仍需给出更多答案。
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AI重振三大核心业务
经过过去两三年的变革，腾讯重回扩张周期的信号越
