作为一家历时9年的潮玩公司，泡泡玛特在六一发布招股书，着实浪漫。从数据上来看，这是一家相当赚钱的实业制造公司。
一个Molly一年的销售额就能达到4.5亿；2019年全年营收16.8亿，仅双11当天就卖出潮流玩具超过200万个，销售额达到8212万；公司毛利率高达65%。
也许你对65%的毛利率没有概念。但对比一下就会发现，一般鞋业服装等零售毛利率能达到30%；一般玩具零售毛利率在40%左右，像喜茶和美甲这样的暴利行业，毛利率可达到60%-70%。
泡泡玛特无疑是国内潮玩行业的开创和领航者。曾经日本扭蛋盒蛋的国内售价仅仅是10-50元区间，而泡泡玛特仅靠Molly，单品能卖到399元。其开创带动了国内盲盒市场如火如荼，每年举办的潮玩展势头直逼线下cosplay展。
根据剁椒娱投（ID：ylwanjia）拿到的一份2020年年初老股转让募资计划。计划显示，泡泡玛特老股转让估值为25亿美金，上市后预估市值为40-50亿美金。这个数字已经超过了B站上市时的32亿美金市值。
但昨日招股书公布之后，却引来了业内的质疑，在潮鞋的泡沫破灭之后，潮玩的泡沫还能传递多久？这是泡泡玛特目前面临的最大风险。
此外，就公司本身而言，泡泡玛特的创新能力开始出现滑坡，未来能否撑起50亿美金的估值还存疑。
在部分玩家看来，泡泡玛特的Molly 盲盒设计已经越来越没新意了，且市场中各种竞品主题套路越来越明显同一化，盲盒还能靠什么吸引眼光越来越高的老顾客，泡泡玛特这样依赖设计师创造销售神话的路还能走多久？
以及，加之今年疫情后可能的消费降级，如果粉丝们和黄牛们购买力都疲软了，泡泡玛特的未来财务数据堪忧，如果潮玩盲盒价格不能继
