近期，茅台的信仰似乎正在崩塌。
今年4月份开始，飞天茅台散瓶批发价的波动一度引发了资本市场的密切关注。当时主要的催化因素是巽风375开启集中投放，供给端的突然扩张对飞天茅台价格造成较大冲击，导致375毫升的飞天茅台价格从1700-1900元/瓶快速降至约1600元/瓶，同时，375毫升酒的降价变相给正装茅台提供了价格指引，拉动当时散瓶批发价从2024年初的2700+元下跌至2500+元。茅台散批价的大幅波动加大了市场的恐慌情绪，导致茅台股价在4月上旬急跌约4%，随后在飞天散批价格至2600元左右企稳后，茅台股价也止跌反弹。
然而，好景不长。
5月下旬开始，飞天散批价格再次急转直下，并且一路下跌至近期2200元的关口。与此伴随的是，贵州茅台股价也一路下探至低谷的1414元，创下近两年新低。
那么，此次飞天散批价格下跌的原因究竟是什么？散批价格下跌到底有着怎样的影响？
01 需求不足戳破价格泡沫
在讨论茅台酒的价格变化之前，我们先来简单讲述一下茅台酒比较特殊的价格体系。目前茅台酒的价格体系主要分为出厂价、终端指导价、批发价、零售价四层，其中出厂价是茅台集团卖给一级经销商的价格，目前53度500ml飞天茅台的出厂价约为1169元/瓶；终端指导价是茅台集团直销体系之自营店、团购价格，以及批发体系中厂商对经销商的终端指导价格，目前53度500ml茅台的终端指导价是1499元/瓶；批发价是经销商卖给无茅台公司配额的烟酒店、电商商家等零售渠道的价格；而零售价则是消费者实际购买飞天茅台时具体支付的价格。这次站在风口浪尖的飞天散批价，就是散装53度500ml飞天茅台的批发价，也是经销商卖
